Nikkei 225: Aktien profitieren vom Notenbankentscheid

(Stefan Gulden) Noch bei der letzten Notenbanksitzung der Bank of Japan wurden die Anleger enttäuscht. Es gab keinerlei Änderungen, obwohl die Mehrheit der Investoren mit weiteren Lockerungsmaßnahmen gerechnet hatten. Bei der heutigen Sitzung der Notenbanker wurden sie dagegen nicht wieder enttäuscht. Zwar drehte die Bank of Japan nicht weiter an der Zinsschraube – dies war auch erwartet worden – doch die Ankündigungen von Notenbankchef Haruhiko Kuroda schlagen ein neues Kapitel in der langen Geschichte geldpolitischer Eingriffe in Japan auf.

Die Geldflut soll so lange anhalten, bis eine Inflationsrate von 2 Prozent erreicht wurde. Die Geldmenge soll daher wie geplant jährlich um 80 Bio. JPY steigen (das entspricht ca. 700 Mrd. EUR). Die Bank of Japan will zur Erreichung des Ziels jedoch nicht mehr so starr vorgehen wie bislang, sondern flexibel agieren. Kern der neuen Strategie ist die Kontrolle der Zinsstrukturkurve. Ein solches Vorgehen ist in der Tat ein neuer Ansatz. Es sollen also nicht mehr Anleihen auf Teufel komm raus gekauft werden, sondern es soll ein Anstieg der Renditen bei längerlaufenden Anleihen erreicht werden. Die flache Zinsstrukturkurve soll auf diese Weise zumindest etwas normalisiert werden – wenn man das in diesem Zusammenhang überhaupt so sagen kann. Die Renditen zehnjähriger Anleihen sollen deutlich über dem kürzeren Laufzeitbereich liegen. In Japan heißt dies, dass zehnjährige JGBs auf Renditen im Bereich von Null Prozent kommen sollen.